Stock Options Series 7

Solução de Problemas de Opções Múltiplas na Série 7 Uma nota especial: em qualquer estratégia que combine estoque com opções, a posição de estoque tem precedência. Isso ocorre porque os contratos de opções expiram - os estoques não. Posições de proteção de estoque: Hedging Comecemos com estratégias de hedge. Examinaremos longas sebes e sebes curtas. Em cada caso, o nome da cobertura indica a posição de estoque subjacente. O contrato de opções é uma forma temporária de seguro para proteger a posição de estoque de investidores contra movimentos adversos no mercado. (Para leitura relacionada, veja A Guia de Iniciantes para Hedging.) Hedges longos Long Stock and Long Put Uma posição de estoque longo é otimista. Se o mercado em estoque desistir, o investidor com a posição de estoque longo perde. Lembre-se: se um investidor precisa proteger uma posição de estoque com opções, o investidor deve comprar o contrato (como um contrato de seguro) e pagar um prêmio. Colocar no dinheiro (tornar-se exercitável) quando o preço do mercado de ações cair abaixo do preço de exercício. A colocação é uma apólice de seguro para o investidor contra uma queda no mercado. (Para ler mais, verifique os preços que estão cheios de comprar uma colocação e introdução para colocar a escrita.) Vamos ver algumas perguntas da amostra que ilustram uma das muitas abordagens que o exame pode levar a esse assunto. Para esses exemplos, é bom mudar apenas as opções de escolha múltipla que poderiam ser fornecidas para a mesma pergunta. Exemplo 1 Um representante registrado tem um cliente que comprou 100 ações do estoque XYZ em 30 / share. O estoque apreciou 40 / share nos últimos oito meses. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado geral que poderia acabar com sua Ganhos não realizados. Qual das seguintes estratégias seria provavelmente a melhor recomendação para este cliente A. Vender chamadas no estoque B. Comprar chamadas no estoque C. Vender coloca o estoque D. Comprar coloca no estoque Responda: D. Explicação: Isto é Uma questão de estratégia básica. O cliente deseja consertar ou definir o preço de venda do estoque. Quando ele compra coloca no estoque, o preço de venda (ou entrega) para o estoque é o preço de exercício da colocação até o vencimento. A posição de estoque longo é otimista, de modo a contrariar um movimento descendente, as compras de investidores. As posições longas são de baixa. Exemplo 2 Agora, usando a mesma pergunta, vamos ver um conjunto diferente de respostas. Comprar XYZ 50 coloca Vender XYZ 40 chamadas Comprar XYZ 40 coloca Vender chamadas XYZ 50 Atender: C. Explicação: Este conjunto de respostas vai um pouco mais profundamente na estratégia. Ao comprar puts com um preço de greve (exercício) de 40, o investidor estabeleceu o preço de entrega (venda) de XYZ em 40 até que as opções expiram. Por que não comprar o 50 put Quando o mercado é em 40, um jogo com uma greve O preço de 50 seria no dinheiro por 10 pontos. Lembre-se, colocar com preços mais altos são mais caros. Essencialmente, o investidor iria comprar seu próprio dinheiro, se ele comprou os 50 colocados neste caso. Vamos tentar alguns outros. Exemplo 3 Um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em 30 / share e uma XYZ 40 colocou 3 para proteger a posição. Ao longo de oito meses, o estoque aprecia 40 / share. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento a longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado geral que poderia acabar com sua não realizada ganhos. Qual é o ganho máximo para este investidor 7 / share 4 / share 3 / share Resposta ilimitada: D. Explicação: Esta é uma questão de truques. Lembre-se: a posição de estoque tem precedência. Uma posição de estoque longo é otimista e gera lucro quando o mercado aumenta. Em teoricamente, não há limites quanto a quanto o mercado pode aumentar. Agora, dê uma olhada diferente nesta questão: Exemplo 4 Um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em 30 / share e uma XYZ 40 colocou 3 para proteger a posição. O estoque apreciou 40 / share nos últimos oito meses. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado geral que poderia acabar com sua Ganhos não realizados. Se o estoque XYZ cai para 27 e o investidor exerce a colocação, o que é o lucro ou perda na posição coberta Perda de 3 / ação Ganho de 4 / ação Perda de 7 / compartilhamento Ganho de 7 / compartilha Resposta: D. Explicação: Roteamento O dinheiro como mostrado no gráfico abaixo: Heres outra abordagem comum para este tipo de pergunta: Exemplo 5 Um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em 30 / share e um XYZ 40 colocou 3 para proteger a posição. O estoque foi apreciado em 40 / share nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza a curto prazo no mercado global que poderia acabar com seus ganhos não realizados. Qual é o ponto de equilíbrio dos investidores para esta posição 40 37 33 47 Resposta: C. Explicação: Veja o / cross na pergunta anterior. O investimento original dos investidores foi de 30, e então o investidor comprou a colocação por 3 (30 3 33). Para recuperar o seu investimento original e o prémio de opções, o estoque deve ir para 33. Ao exercer a colocação, no entanto, o investidor apresentou um lucro de 7 / share ou 700. Agora, vamos olhar para o outro lado do mercado. Short Hedges Short Stock e Long Call Nós observamos acima que a posição de estoque tem precedência. Lembre-se: quando um investidor vende ações curtas, ele ou ela espera que o mercado desse estoque cai. Se o estoque sobe, o investidor teoricamente tem uma perda ilimitada. Para garantir a si mesmos, os investidores podem comprar chamadas no estoque. A posição de estoque curto é de baixa. A longa chamada é otimista. Um investidor que vende estoque curto é obrigado a substituir o estoque. Se o preço das ações aumentar, o investidor perde. O investidor compra uma chamada para definir (ou corrigir) o preço de compra. Até que o contrato de opções expire, o investidor não pagará mais do que o preço de exercício das chamadas para o estoque. (Para saber mais, leia o tutorial de venda curta.) Exemplo 6 Suponha que um investidor tenha vendido 100 ações do estoque MNO curto em 75 / compartilhado e confie em que o preço das ações cairá no mercado no futuro próximo. Para proteger contra um súbito aumento de preço, um representante registrado recomendaria quais dos seguintes vendem um MNO colocado. Compre um MNO colocado. Vender uma chamada MNO. Compre uma chamada MNO. Resposta: D. Explicação: esta é uma questão de estratégia direta. A definição básica de uma cobertura curta é estoque curto e uma longa chamada. O investidor deve comprar o seguro para proteger a posição de estoque. Agora vamos tentar uma abordagem diferente. Exemplo 7 Um investidor vendeu 100 ações do estoque FBN em menos de 62 e compra uma chamada FBN em janeiro de 65. 2. Se o estoque FBN sobe para 70 e o investidor exerce a chamada, qual é o ganho ou perda nesta posição 2 / share 5 / Compartilhe 8 / share Resposta ilimitada: B. Explicação: siga o dinheiro. O investidor vendeu o estoque curto em 62, comprou a chamada para 2, e então, ao exercer a chamada, pagou 65. A perda é 5 / share. Recapitulação: como você pode ver, as sebes longas e curtas são estratégias de imagem espelhada. Lembre-se, a posição de estoque tem precedência e o investidor deve pagar um prêmio (comprar um contrato) para proteger a posição de estoque. Se a questão se refere à proteção, a cobertura é a estratégia. Criando renda com opções de estoque mais A primeira e mais popular dessas estratégias é escrever chamadas cobertas. (Para ler mais, consulte Come One, Come All - Covered Calls.) Chamada Coberta Long Stock Plus Call Call (venda) chamadas cobertas é a estratégia mais conservadora de opções. Lembre-se de que, quando um investidor vende uma chamada, ele ou ela é obrigado a entregar a ação no preço de exercício até o contrato expirar. Se o investidor possuir o estoque subjacente, ele ou ela está coberto e pode entregar se exercido. O exame da série 7 pode dar uma dica usando a palavra "renda", como no exemplo 8, abaixo. Exemplo 8 Um investidor possui 100 ações da PGS. O estoque vem pagando dividendos regulares, mas mostrou muito pouco potencial de crescimento. Se o investidor estiver interessado em criar renda ao reduzir o risco, o representante registrado deve recomendar qual das seguintes estratégias. Compre uma chamada no PGS. Compre uma colocação no PGS. Vender uma chamada no PGS. Vender um PGS. Resposta: C. Explicação: Esta é uma situação de chamada coberta clássica. O prémio de chamada recebido cria o rendimento e, ao mesmo tempo, reduz o risco de queda. Vamos adicionar alguns números à situação e fazer algumas perguntas adicionais: Exemplo 9 O investidor é longo 100 ações PGS em 51 e escreve um PGS 55 de maio chamada 2. Qual é o lucro máximo dos investidores dessa estratégia 2 / share 3 / share 5 / Compartilhe 6 / share Responda: D. Explicação: Mais uma vez, siga o dinheiro. Veja o / cross abaixo: Exemplo 10 Tome a mesma situação que no Exemplo 9 e faça a pergunta: O que é o ponto de equilíbrio dos investidores 55 53 49 45 Resposta: C. Explicação: O investidor detinha o estoque em 51. Quando o investidor vendeu o Chamada em 2, o ponto de equilíbrio foi reduzido para 49, porque agora é o valor que o investidor tem em risco. 49 é também a perda máxima nesta posição. Uma chamada coberta aumenta a renda e reduz o risco. Esses são os dois objetivos desta estratégia conservadora. A estratégia funciona melhor em um mercado relativamente plano para um pouco otimista. Os investidores devem estar conscientes de que: Short Stock Plus Short Put Outra estratégia, e muito mais arriscada, envolve a escrita de uma colocação quando o investidor tem uma posição curta no mesmo estoque. Esta posição é uma estratégia muito baixa. Lembre-se, a posição de estoque tem precedência. Exemplo 11 Um investidor vende 100 ações MPS curto em 70 e simultaneamente escreve um MPS 70 put 3. Qual é o ganho máximo desta estratégia 73 / share 70 / share 67 / share 3 / share Resposta: D Explicação: O investidor vendeu o estoque Aos 70 anos e a colocada em 3. O investidor agora tem 73 / share na conta. Se o mercado cair abaixo de 70, a colocação será exercida e as ações serão entregues ao investidor, que pagará o preço de exercício de 70 para o estoque e usará o estoque para substituir as ações emprestadas. O ganho é 3 / share. Siga o dinheiro como no / cross abaixo: Exemplo 12 Outra pergunta sobre este cenário: Qual é a perda máxima Unlimited 3 / share 70 / share 63 / share Resposta: A Explicação: O investidor que detém uma posição de estoque curto perde quando o mercado Começa a subir. Esse investidor irá mesmo quando o mercado vai para 73, porque esse é o valor na conta. Acima de 73 / ação, o investidor tem perdas, que têm o potencial de ser ilimitado. No exame Série 7, existem relativamente poucas questões sobre esta estratégia. Reconheça, no entanto, o ganho máximo, a perda máxima e o ponto de equilíbrio - apenas no caso. Resumo Opções com posições de estoque têm dois objetivos básicos: 1. Proteção da posição de estoque através de hedge 2. Criando renda vendendo uma opção contra a posição de estoque. As estratégias descritas aqui podem ser altamente arriscadas ou muito conservadoras. No exame Série 7, o candidato deve primeiro reconhecer qual a recomendação da estratégia e seguir o dinheiro para encontrar a resposta correta. (Para tudo o que você precisa saber para o exame da Série 7, consulte o nosso Guia de Estudo on-line gratuito da Série 7). Métodos de contabilidade que se concentram em impostos e não na aparência de demonstrações financeiras públicas. A contabilidade tributária é regida. O efeito boomer refere-se à influência que o cluster geracional nascido entre 1946 e 1964 tem na maioria dos mercados. Um aumento no preço das ações que muitas vezes ocorre na semana entre o Natal e o Ano Novo039s Day. Existem inúmeras explicações. Um termo usado por John Maynard Keynes usado em um de seus livros econômicos. Em sua publicação de 1936, a Teoria Geral do Emprego. Um ato de legislação que faz um grande número de reformas às leis e regulamentos dos planos de previdência dos EUA. Esta lei fez vários. Uma medida da parte ativa da força de trabalho de uma economia. A taxa de participação refere-se ao número de pessoas que são. Dicas para opções da série 7 No exame da Série 7, as perguntas sobre as opções tendem a ser um dos maiores desafios para testadores. Isso ocorre porque as perguntas de opções constituem uma grande parte do exame e muitos candidatos nunca foram expostos a contratos e estratégias de opções. (Para ler mais sobre a Série 7, consulte Solução de Problemas de Opções Mistas na Série 7). Neste artigo, você pode fornecer uma descrição detalhada do mundo dos contratos de opções, bem como das estratégias associadas a eles. Nossas dicas de teste levarão você a aceitar esta parcela do exame da Série 7 e aumentarão suas chances de obter uma pontuação de aprovação. (Para tudo o que você precisa saber para o exame da série 7, consulte o nosso Guia de estudo on-line gratuito da Série 7). Consulte: Opções Opções básicas Perguntas Na maioria das estimativas, há cerca de 50 perguntas sobre as opções no exame Série 7, aproximadamente 35 dos quais São questões que lidam com estratégias de opções. As 15 questões restantes são mercados de opções, regras e questões de adequação. Como a maioria das perguntas se concentra em estratégias de opções, bem se concentre nessas. No exame da Série 7, as questões sobre as estratégias de opções se concentram em: No entanto, o escopo das perguntas tende a ser limitado a: O básico É preciso dois para fazer um contrato Lembre-se da palavra contrato. Há duas partes em um contrato. Quando uma pessoa ganha um dólar, a outra parte perde um dólar. Por esse motivo, o comprador e o vendedor alcançam o ponto de equilíbrio ao mesmo tempo. Quando o comprador recuperou todo o dinheiro extra gasto, o vendedor perdeu o prêmio inteiro que recebeu. Essa situação é chamada de jogo de soma zero. Para cada pessoa que ganha em um contrato, há uma contraparte que perde. A maioria dos contratos de opções não são exercidos A maioria das opções de investidores não estão interessados ​​em comprar ou vender ações. Eles estão interessados ​​em lucros de negociar os próprios contratos. Em um sentido, as trocas de opções são muito parecidas com pistas de corrida de cavalos. Enquanto há pessoas lá que planejam comprar ou vender um cavalo, a maioria da multidão está lá para apostar na corrida. Preste muita atenção aos conceitos de abertura e fechamento de posições de contratos de opções e não fique preso à idéia de exercer contratos. Terminologia Tangles Observe na Figura 1 - que bem chamar a matriz - que o termo comprar, pode ser substituído pelos termos longos ou aguardados. O termo venda pode ser substituído pelos termos curtos ou por escrito. O exame irá freqüentemente trocar esses termos, muitas vezes na mesma pergunta. Escreva a matriz por baixo do seu papel de rascunho antes de iniciar o exame e consulte com freqüência para ajudar a mantê-lo no bom caminho. Direitos dos Compradores, Obrigações dos Vendedores Se você olhar para a Figura 1, você notará que os compradores têm todos os direitos que eles pagaram um prêmio pelos direitos. Os vendedores têm todas as obrigações que eles receberam um prêmio por assumir a obrigação (risco). Você pode pensar em um contrato de opções como um contrato de seguro de carro: o comprador paga o prêmio e tem o direito de exercer e não pode perder mais do que o prémio pago. O vendedor tem a obrigação de executar quando e quando solicitado pelo comprador, o vendedor pode obter o prémio recebido. Aplica essas ideias aos contratos de opções. (Para ler mais sobre este conceito, veja As Quatro Vantagens de Opções e Redução de Risco com Opções.) Pergunta Ligue e Solte Muitas pessoas foram enganadas pelo velho dito, ligue e deixe cair. O problema é que isso é apenas meio certo. É verdade para o lado de compra (ou longo), mas não é verdade para o lado da venda. No lado curto ou comercial, as coisas são exatamente o oposto em que você poderia lucrar com um aumento no ativo subjacente a uma opção de venda se você tiver entrado em curto prazo. (Para leitura relacionada, veja Preços que mergulham em comprar e colocar longas chamadas.) Valor de tempo para compradores e vendedores Como uma opção possui uma data de validade definida, o valor de tempo do contrato geralmente é chamado de um recurso desperdiçado. Lembre-se: os compradores sempre querem que o contrato seja exercível. Eles podem nunca exercer ((provavelmente venderão o contrato (fechando) para obter lucro)), mas eles querem poder exercer. Os vendedores, por outro lado, querem que o contrato expire sem valor porque esta é a única maneira que o vendedor (curto) pode manter o prêmio inteiro (o ganho máximo para os vendedores). (Para ler mais, confira a importância do valor do tempo na negociação de opções.) Quatro passos sem falha para seguir Um dos problemas que os candidatos da Série 7 relatam ao trabalhar em problemas de opções, é que eles não têm certeza de como abordar o questões. Existe um processo em quatro etapas que geralmente é útil: identifique a estratégia Identifique a posição Use a matriz para verificar o movimento desejado Siga os dólares. Essas quatro etapas podem não ser necessárias para cada problema de opções. Se, no entanto, você usar o processo nas situações mais complexas, você achará que essas etapas simplificam o problema. Permite usar as quatro etapas descritas acima em alguns exemplos. A primeira fórmula que um candidato da Série 7 deve lembrar é para as opções premium: Valor intrínseco premium Valor do tempo Pergunta: Um investidor é longo 1 XYZ dezembro 40 chamada em 3. Apenas antes do fechamento do mercado no dia de negociação final antes do vencimento, O estoque da XYZ está negociando às 47. O investidor fecha o contrato. Qual é o ganho ou perda para o investidor Primeiro, vamos usar o processo de quatro etapas: Identificar a estratégia - Contrato de chamada Identificar a posição - retenção de compra longa (tem o direito de exercer) Use a matriz para verificar o movimento desejado - otimista, Quer que o mercado aumente Siga os dólares - Faça uma lista de dólares para fora: Métodos de contabilidade que se concentram em impostos, em vez de aparência de demonstrações financeiras públicas. A contabilidade tributária é regida. O efeito boomer refere-se à influência que o cluster geracional nascido entre 1946 e 1964 tem na maioria dos mercados. Um aumento no preço das ações que muitas vezes ocorre na semana entre o Natal e o Ano Novo039s Day. Existem inúmeras explicações. Um termo usado por John Maynard Keynes usado em um de seus livros econômicos. Em sua publicação de 1936, a Teoria Geral do Emprego. Um ato de legislação que faz um grande número de reformas às leis e regulamentos dos planos de previdência dos EUA. Esta lei fez vários. Uma medida da parte ativa da força de trabalho de uma economia. A taxa de participação refere-se ao número de pessoas que são.